채권 - SK증권

채권이란?

정부나 공공기관, 금융기관, 특수법인, 일반법인 등이 비교적 장기의 자금을 조달하기 위하여 일정한 조건에 따라 발행하는 유가증권입니다.
원금과 일정한 이자를 지급하여 안정성과 수익성이 높은 투자상품입니다

채권투자의 장점

채권투자의 장점
수익성	채권은 발행조건에 만기까지의 원금과 이자 지급기준이 확정되어 있는 확정 이자부 증권으로 목표하는 기간에 따라 수익률을 고정할 수 있습니다. 만기가 더 길어질수록 이자가 더 높아질 수 있습니다. 채권 투자는 이자수익에 대해서만 과세하기 때문에 이를 활용하여 매매 시 다양한 절세전략이 가능합니다. 채권을 매수한 이후 채권금리 하락 시 중도 매도를 통한 시세차익도 기대할 수 있습니다.
안정성	투자에 따른 수익이 미리 확정되어 있어 다른 위험자산에 비해 투자위험이 상대적으로 낮습니다. 만기까지 보유 시에는 금리변동에 따른 가격변동위험을 회피할 수 있습니다. 시장금리가 오르면 채권금리도 오르고 반대로 내리면 하락하고, 시장금리 전망을 통해 채권 가격을 예측할 수 있습니다.
유동성	채권은 유통시장에서 거래되고 있기 때문에 현금화가 가능하며 당일결제이므로 환금성이 뛰어납니다. 다양한 만기의 채권 투자로 자금의 계획에 맞는 투자기간을 선택할 수 있습니다.

주식과 채권의 비교

공통점

자금조달목적
원금손실 가능성있는 유가증권
유가증권 시장에서 거래 가능
대내외 상황에 따라 가치 변동

차이점

채권투자의 장점
구분	채권	주식
자본의 성격	타인자본(부채)	자기자본
발행기관	정부, 지자체, 공공기관, 금융기관, 주식회사	주식회사
소유자 지위	채권자(경영권 없음)	주주(경영권 있음)
만기	만기있음	만기 없음
이익실현	시세차익 이자수익 (만기보유시 확정 수익)	시세차익 배당수익 (경영성과에 따라 변동)

채권의 분류

발행주체 별 분류

발행주체 별 분류
구분	정의	예시
국채	국회의 동의를 얻어 정부가 발행하는 채권.	국고채, 재정증권, 국민주택채권 등
지방채	지방자치단체가 발행한 채권	도시철도채권, 지역개발채권 등
특수채	특별법에 의하여 설립된 특별법인(한국전력공사, 토지주택공사 등)이 발행한 채권	한국전력공사채권, 토지주택채권, 예금보험기금채권 등
회사채	기업이 시설투자나 운영에 필요한 자금을 조달하기 위해 발행하는 채권	보증사채, 담보부사채, 무보증사채, 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 등

이자지급방법 별 분류

이자지급방법 별 분류
이표채	만기 전까지 일정 기간마다 이자를 지급하며 만기일에 ‘액면금액+이자’를 최종으로 지급함. 1개월/3개월/6개월 이표는 연간 이자를 각각 12회/4회/2회 분할 지급함을 의미 회사채를 비롯해 국채 및 금융채 등 대부분 이표채로 발행
복리채	만기상환시 액면금액과 이자를 동시에 지급하는 채권 단리채도 원리금 지급방식은 동일하나 이자의 재투자가 없는 점에서 복리채와 다름 국민주택채권, 지역개발채권 등 해당
할인채	액면금액에서 만기일까지 이자를 미리 할인한 금액으로 발행 만기에 매출금액과 이자를 포함하여 액면 금액을 지급 통화안정증권, 재정증권 등

채권 수익률

이자지급방법 별 분류
표면이율	채권의 권면에 기재된 이율로써 발행자가 지급하기로 약속한 연 단위 수익률 현금흐름 도식화 및 소득세 과세의 기준
매매 수익률	채권투자로부터 발생하는 현금흐름의 합계액과 현재의 그 채권가격을 일치시키는 할인율 채권거래 가격의 지표
연평균 수익률	만기까지의 총수익 을 원금으로 나눈 후 단순히 해당년수로 나눈 단리수익률
개인세전 수익률 (은행환산수익률)	채권의 투자수익률을 정기예금의 수익률과 쉽게 비교하기 위해 세후 연평균수익률로부터 역산하여 계산한 수익률 개인투자자의 채권투자 수익성 분석에 사용
채권 수익률 변동요인 (가격 변동요인)	채권의 잔존기간, 표면이자율, 발행자의 신용도 등에 따라 채권의 수익률이 변동 되며, 금융시장의 변동(물가, 통화정책, 국제금리, 환율 등)에 따라 채권 수요가 증가하면 채권의 가격이 상승(수익률 하락, 강세)하고 채권의 수요가 감소하면 채권의 가격은 하락(수익률 상승, 약세)

채권투자와 세금

채권에 투자하여 얻을수 있는 수익은 보유기간 동안 발행금리에 의한 채권이자와 채권을 매도하는 경우 발생하는 매매차익(자본차익)으로 이루어집니다.
은행 예금의 경우 이자 전체에 대해 세금을 매기지만 채권은 “표면금리”에 대해서만 과세하는 것이 다릅니다. 따라서 수익률이 같은 채권일 경우 표면금리가 낮을수록 세금부담이 적어 유리합니다. 하지만 절세가 가능한 ISA계좌에서 채권을 매수할 때는 오히려 표면금리 등이 높은 채권을 매입하는 것이 유리하다고 할 것입니다.

채권 용어 설명

채권 용어 설명: 매매수익률 : 채권투자로부터 발생하는 현금흐름 합계액의 현재가치와 채권가격을 일치시키는 할인율을 의미. 만기수익률(YTM) 등으로도 불린다. 채권시장에서 채권거래시에는 채권의 단가(가격) 대신에 주로 매매수익률을 호가로 하여 거래
민평수익률 : 민간 채권평가사가 평가한 채권수익률의 평균
세전수익률 : 세금을 납부하기 전 총 수익을 투자한 원금으로 나누어 계산한 수익률, 개인투자자들이 채권에 투자 할 경우 총 수익이 이자소득(과세), 자본차익(비과세)을 모두 포함하므로 세전수익률로는 채권의 수익성을 가늠하기 어려움. 따라서 증권사에서는 개인투자자들에게 채권의 실질수익성을 안내하기 위해 은행환산수익률(세전)을 제시 함
은행환산 수익률(세전) : 개인투자자가 채권을 투자하여 만기보유 시에 기대되는 세후수익률을 투자자의 소득세율을 감안하여 역산한 수익률로, 복잡한 채권의 투자수익률을 단순화하여 예금금리와 바로 비교할 수 있도록 하기 위해 제공하는 수익률
표면금리 : 채권의 액면가액에 대한 연간 이자지급률, 쿠폰금리, 표면이자율도 같은 의미
신용등급 : 채권을 평가하는 신용평가기관이 특정 채권 혹은 기업이 만기까지 원리금을 상환할 수 있는 능력을 측정하여 등급화 한 것
유동성 : 자산이 현금으로 손쉽게 전환될 수 있는 정도 어떤 자산의 유동성이 높다 함은 해당 자산의 보유자가 자산을 팔아 현금화하고자 할 때 손쉽게 이를 실행할 수 있음을 의미
잔존일수 : 채권의 매매일로부터 만기일까지 남은 기간

신종자본증권

신종자본증권은 만기가 없거나 통상 30년 이상으로 만기가 긴 채권과 주식의 성격을 동시에 지닌 상품입니다. 발행 시점 5년 뒤 콜옵션(조기상환권) 조건이 붙는게 일반적입니다.

주식처럼 만기가 없거나 길고, 채권처럼 매년 확정된 이자를 받을 수 있는 ‘하이브리드형’ 상품으로 꼽힙니다. 국제결제은행(BIS) 기준 자기 자본 비율 산정 시 자본으로 인정하기 때문에 금융권에서 자본 확충 수단으로 활용합니다.

신종자본증권 특징

신종자본증권 특징
만기 없음	영구채의 형태(만기가 없거나 30년 이상으로 연장 가능) 발행자의 판단에 따라 5년 or 10년 이후에 콜옵션(조기상환청구권) 행사 가능하여 만기가 짧아질 수 있음
이자 지급	만기까지 이자가 지급됨. 단, 이자지급이 유예되거나 정지될 수 있다는 Trigger 조항을 계약 상 포함하고 있어 Event(경영개선권고/요구/명령 등) 발생 시, 배당 또는 이자지급이 정지될 수 있음
변제 순위	파산 시 상환 순위는 후순위채 다른 채권에 비해 변제 순위가 낮지만 보통주보다는 높음
콜옵션	발행사의 자율적 판단에 의해 콜옵션이 행사되면 조기상환이 가능
원금상각 조건	조건부자본증권은 부실금융기관으로 지정 받은 경우, 주식으로 전환되거나 원금이 상각될 수 있음

후순위채권

기업이 파산했을 경우, 다른 채권자들에 대한 부채가 정산된 다음에나 상환받을 수 있는 채권입니다. 대신 금리는 다른 채권에 비해 조금 높다는 장점이있습니다.
다만, 보통주나 우선주 등의 주식을 보유하고 있는 주주보다는 변제 순위가 앞섭니다.
발행 목적은 자기자본비율을 유지하거나 이를 높이기 위한 것입니다. 국제결제은행(BIS)기준 자기 자본 비율을 산정할 때 후순위채권은 부채가 아닌 보완자본으로
계산되기 때문입니다.

변제순위

선순위 담보부채권
2.선순위 무담보채권(일반회사채)
3.후순위채권
4.신종자본증권(후후순위)
5.우선주
6.보통주

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